شهد سوق الذهب موجة غير معتادة من التقلبات: صعد السعر بسرعة إلى منطقة 5,590 دولارًا للأونصة، ثم هبط بشكل حاد خلال وقت قصير، وبعدها استمرت الحركة اليومية على شكل صعود وهبوط قويين. هذا النوع من “الاهتزاز العنيف” غالبًا لا ينتج عن خبر واحد فقط، بل عن اجتماع ثلاث قوى في وقت واحد: جني أرباح مكثف، وتغير توقعات الفائدة/قوة الدولار، وتصفية مراكز الرافعة المالية (De-leveraging).

ماذا حدث بالضبط؟

بعد ارتفاع قوي وصل بالذهب إلى قرب 5,590$ بدأت موجة بيع:

• متداولون قاموا بـ جني الأرباح بعد ارتفاع سريع ومبالغ فيه،

• السعر كسر مستويات فنية يراقبها الجميع،

• تم تفعيل أوامر وقف الخسارة (Stop Loss)،

• ومع ازدياد التذبذب، بدأت تصفية مراكز تستخدم رافعة مالية عالية (Liquidations).

النتيجة: هبوط سريع، ثم دخول السوق في نمط “ذهاب وإياب” (Whipsaw) مع مدى يومي واسع وانعكاسات متكررة.

لماذا هبط الذهب بسرعة بعد تسجيل قمة جديدة؟

1) جني الأرباح بعد صعود شبه عمودي

عندما يرتفع السعر بسرعة كبيرة، يصبح السوق هشًا. أي شرارة بسيطة قد تُطلق سلسلة تفاعلات:

• بيع أولي لجني الأرباح،

• كسر دعم فني،

• تفعيل وقف الخسارة،

• مزيد من البيع بسبب الذعر أو القواعد الآلية.

بمعنى آخر: الصعود السريع قد يصنع ضعفًا داخليًا لأن معظم المشاركين يريدون قفل أرباحهم.

2) الدولار وتوقعات الفائدة تقلب المزاج في لحظة

الذهب حساس جدًا لحركة الدولار الأمريكي وتوقعات السياسة النقدية لدى Federal Reserve. إذا أعاد السوق تسعير احتمال استمرار الفائدة مرتفعة، أو إذا ارتفع الدولار بسرعة، غالبًا ما يتعرض الذهب لضغط هبوطي فوري.

كما أن الأحاديث الأخيرة حول Kevin Warsh وارتباطها بالسياق السياسي حول Donald Trump ساهمت في انتقال مفاجئ بين “الإقبال على المخاطرة” و“تجنب المخاطرة”، ما يضخم حركة المعادن.

3) تصفية الرافعة المالية: عندما تُغلق المراكز قسرًا تتحول الحركة إلى “اندفاع”

جزء كبير من حركة الذهب قصيرة الأجل يأتي من العقود الآجلة والمشتقات. وعندما ترتفع التقلبات:

• قد يتم تشديد إدارة المخاطر،

• قد ترتفع متطلبات الهامش (Margin)،

• ويُجبر المتداولون ذوو الرافعة العالية على تقليص المراكز أو إغلاقها.

هذا قد يُحوّل تصحيحًا عاديًا إلى “فراغ سيولة” يهبط فيه السعر بسرعة، خصوصًا في الأسواق المرتبطة ببنية العقود الآجلة مثل CME Group.

لماذا تتكرر تقلبات “العنف اليومي”؟

لأن السوق يعيش صراعًا بين روايتين قويتين في نفس الوقت:

• الرواية الصعودية: ما زال كثيرون يرون الذهب ملاذًا ضد عدم اليقين والمخاطر الكلية.

• الرواية الفنية/الهبوطية: ازدحمت المراكز بعد صعود ضخم وتراكمت الأرباح، ما يجعل السوق عرضة لتسلسل تصفيات سريع.

عندما تتصادم الروايتان، يظهر نمط Whipsaw: يوم صعود قوي، يليه يوم هبوط مفاجئ—مع نطاقات يومية كبيرة غير معتادة.

ما الذي يجب مراقبته في سوق متقلب بهذا الشكل؟

إذا استمرت هذه الحالة، راقب المحركات الأسرع تأثيرًا:

1. قوة الدولار الأمريكي (خصوصًا القفزات المفاجئة)

2. توقعات الفائدة (نبرة الفيدرالي، عوائد السندات، بيانات اقتصادية مفاجئة)

3. إشارات البيع القسري (قفزات/فجوات سعرية، كسر مستويات بسرعة، ارتفاع حاد في التذبذب)

وفي مثل هذه الفترات، إدارة المخاطر أهم من محاولة “توقع القمة والقاع”:

• قلل الرافعة المالية،

• خفّض حجم الصفقة،

• توقّع نطاقًا يوميًا أكبر،

• واستعد لاحتمال الانزلاق السعري (Slippage) عند التحركات السريعة.